28. října 2025
Banka JPMorgan zveřejnila ambiciózní prognózu. Průměrná cena zlata by měla v posledním čtvrtletí roku 2026 dosáhnout přibližně 5 000 USD za unci.
Výhled je založen na kombinaci faktorů trvalého nákupu centrálních bank, rostoucí poptávky ze strany investorů a očekávání spuštění cyklu snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému.
Jedinečné aktivum
Zlato letos těží z výrazného růstu. Letos dosáhlo meziročního zhodnocení téměř 48 % a krátce testovalo úrovně kolem 4 381 USD v reakci na zvýšený zájem investorů. JPMorgan v komentáři uvedla, že nedávné korekce vnímá spíše jako konsolidaci než otočení trendu.
Podle komentářů banky drží zlato unikátní pozici jako vysoce přesvědčivá ochrana kapitáluběhem možných makroekonomických turbulencí.
Očekávání uvolnění měnové politiky
JPMorgan argumentuje, že růst bude podporován strukturální poptávkou. Podle jejich výhledu budou centrální banky v roce 2026 přikupovat v průměru 566 tun zlata čtvrtletně.
Aktuální alokace investorů i bank rostou vzhledem k obavám ze stagflace a měnové nestability. Jak se blíží fáze snižování úrokových sazeb, budou klesat také náklady na držení zlata. To posiluje jeho atraktivitu jako bezpečného útočiště.
Přestože je prognóza optimistická, existuje řada faktorů, které mohou scénář narušit. Jedním z nich je dolarový index, jehož posílení by mohlo vyvolat tlak proti drahým kovům.
Dále hrozí, že Fed může striktně dodržet zdrženlivý přístup, což by mohlo odložit snižování úrokových sazeb a učinit držení zlata méně atraktivním. Navíc technické indikátory a sentiment mohou vyvolat krátkodobé korekce, zejména v situaci překoupeného trhu.
Závěr: cíl je naplnitelný
Očekávání průměrné ceny zlata nad 5 000 USD za unci v Q4 2026 přináší jeden z nejambicióznějších výhledů mezi analytiky. Pokud se nákupy centrálních bank, slabší dolar a výhled monetární politiky sesynchronizují, zlato má šanci tento cíl naplnit.
Investoři by však měli brát v úvahu potenciální rizika spojená s měnovou politikou, silným dolarem a technickými korekcemi. Výhled je impulsem ke strategickému zvážení alokace kapitálu do drahých kovů. Při správném načasování se může jednat o rozhodující tah v portfoliu.