Ceny stříbra v posledních dnech zažily dramatický výkyv. Na světových trzích se trojská unce tohoto kovu vyšplhala nad hranici 50 dolarů – teprve podruhé v historii. Skokový růst cen vyvolal paniku mezi investory, kteří sázeli na pokles, a trh se ocitl v tzv. short squeeze – situaci, kdy musí spekulanti uzavírat ztrátové pozice, čímž svými nákupy dál ženou cenu vzhůru.
Letadla plná stříbra
Nárůst poptávky a napjaté zásoby vedly k mimořádnému kroku: z New Yorku míří do Londýna nákladní letadla plná stříbrných cihel. Důvodem jsou výrazné cenové rozdíly mezi oběma trhy – zatímco v Londýně stříbro prudce zdražilo, v New Yorku zůstala cena nižší. Obchodníci tak využívají arbitrážní příležitost a převážejí fyzický kov tam, kde za něj dostanou více.
Podle odhadů logistických firem se přesouvá zhruba 15 až 30 milionů trojských uncí, tedy 470 až 930 tun stříbra. Podobné přepravy jsou přitom v komoditním světě velmi neobvyklé – letecký transport se běžně používá u zlata, nikoli u stříbra, které má nižší hodnotu na jednotku hmotnosti.
Londýn v pasti nedostatku
Na londýnském trhu se situace vyhrotila do té míry, že spotová cena – tedy okamžitá cena za dodání kovu – překonala cenu termínových kontraktů s dodáním v budoucnu. Jindy přitom bývá situace opačná, protože držení kovu představuje dodatečné náklady na pojištění, skladování a financování.
„Takto extrémní zvrat na trhu se stříbrem je naprosto výjimečný,“ uvedl pro agenturu Bloomberg investiční manažer Anant Jatia. Podle něj byla likvidita trhu prakticky vyčerpaná.
Historické souvislosti
Mnozí investoři si nynější vývoj připomněli slavnou epizodu z 80. let, kdy se bratři Huntové pokusili ovládnout světový trh se stříbrem. Jejich spekulace tehdy skončily krachem během tzv. „Stříbrného čtvrtku“ v březnu 1980. I nyní se opakuje podobný scénář: dramatické cenové výkyvy, nedostatek fyzického kovu a snaha obchodníků reagovat na chaos v dodávkách.
Kombinace tlaků
K současnému růstu přispívá nejen krátkodobý short squeeze, ale i dlouhodobé faktory. Stříbro je klíčovým kovem pro výrobu solárních panelů, baterií a elektroniky, což podporuje průmyslovou poptávku. Významnou roli hraje také zvýšený dovoz do Indie a obavy z možného uvalení amerických cel.
Od poloviny roku 2021 se zásoby stříbra uložené v londýnských trezorech propadly o třetinu, což trh činí ještě zranitelnějším vůči náhlým pohybům cen.
Zlato v rekordních výšinách
Zároveň se na historické maximum dostalo i zlato – jeho cena překročila 4200 dolarů za trojskou unci. Podle analytika Pavla Ryby ze společnosti Golden Gate je situace na trzích s oběma drahými kovy nejnapjatější od roku 1980.
Důležitým impulzem byl i nedávný signál z americké centrální banky Fed. Její šéf Jerome Powell naznačil možné snižování úrokových sazeb kvůli zpomalujícímu trhu práce v USA. Nižší sazby obvykle podporují ceny drahých kovů, protože ty samy o sobě nenesou žádný úrok, a jejich držba se tak relativně zlevňuje.