Před pár týdny zažil trh se stříbrem něco, co se do historie zapsalo jako jedna z nejdynamičtějších epizod poslední dekády.
Cena trojské unce se tehdy vyšplhala přes hranici 50 dolarů a obchodníci doslova posílali letadla plná stříbrných cihel z New Yorku do Londýna, aby využili rozdílů v cenách na obou trzích.
Dnes už se trh uklidnil – cena kovu část zisků odevzdala a mnozí mluví o „korekci“. Já osobně to však vnímám jen jako přirozené vydechnutí po mimořádně prudkém růstu. Fundamenty, které cenu stříbra dlouhodobě táhnou nahoru, se nezměnily.
Když trh přehnal reakci
Situace z přelomu září a října byla ukázkovým příkladem tzv. short squeeze – tedy situace, kdy spekulanti sázející na pokles ceny byli nuceni rychle uzavírat své pozice, což vyvolalo lavinový efekt nákupů.
V jednom okamžiku se obchodovalo až za 53 USD/unci, což bylo teprve podruhé v moderní historii, kdy stříbro překročilo tuto hranici.
Připomnělo to legendární „stříbrný čtvrtek“ z roku 1980, kdy se bratři Huntové pokusili ovládnout celý trh. I tentokrát panovala nervozita, nedostatek likvidity a obrovské cenové rozdíly mezi Londýnem a New Yorkem.
Letadla plná stříbra
Cenová anomálie dosáhla takových rozměrů, že se obchodníci rozhodli převážet fyzické stříbro letecky – krok, který je za normálních okolností extrémně nákladný a vyhrazený spíše zlatu.
Podle odhadů šlo o stovky tun kovu, které putovaly přes Atlantik, aby se využil cenový rozdíl mezi trhy.
Z pohledu logistiky šlo o bezprecedentní situaci – a z pohledu investiční psychologie o jasný důkaz, jak silně trh reaguje, když se do hry zapojí panika a emocionalita.
Dnešní korekce není problém, ale přirozený proces
Po těchto extrémech přišlo zklidnění. Cena stříbra klesla zpět do pásma okolo 48 dolarů za unci, což někteří vykládají jako začátek pádu.
Já to vidím jinak – jde o standardní korekci po prudkém růstu. Trh si prostě potřebuje „odpočinout“.
Klíčové je, že dlouhodobé faktory zůstávají pozitivní:
• průmyslová poptávka (zejména solární panely a elektronika),
• nárůst spotřeby v Indii,
• omezené zásoby kovu v Londýně (stále o třetinu nižší než v roce 2021),
• a nejistota kolem měnové politiky a zadlužení západních zemí.
Tyto faktory budou cenu stříbra držet dlouhodobě vysoko bez ohledu na krátkodobé výkyvy.
Zlato i stříbro potvrzují svou roli
Spolu se stříbrem se na historická maxima dostalo také zlato, které překonalo hranici 4200 USD/unci.
Oba kovy těží z toho, že svět hledá jistotu – a když klesají úrokové sazby a roste inflace, fyzické kovy se znovu stávají logickou volbou.
Fyzické kovy nejsou o rychlém zisku, ale o stabilitě a ochraně hodnoty. Z pohledu dlouhodobého investora proto považuji současnou situaci spíše za příležitost než varování. Každá korekce po tak prudkém růstu je příležitostí k rozumnému doplnění portfolia.
Závěrem
Trh se stříbrem nám znovu ukázal, že i v době algoritmických obchodů a digitálních aktiv mají fyzické drahé kovy stále svou váhu – doslova i obrazně.
Letadla s cihlami možná už přistála, ale příběh stříbra zdaleka nekončí.
Pokud se trh vrací z extrémních hodnot zpět na rozumnou úroveň, není to známka slabosti, ale zrání.
A to je přesně to, co dělá z drahých kovů investici, která dokáže přežít každou bublinu i každý propad.
Shrnutí:
• Epizoda s „leteckým mostem“ stříbra mezi New Yorkem a Londýnem proběhla před pár týdny.
• Cena stříbra tehdy vystřelila nad 50 USD/unci kvůli short squeeze.
• Současný pokles je přirozenou korekcí, nikoli změnou trendu.
• Fundamenty zůstávají silné – průmyslová poptávka, inflace, slabší měny, zadlužení států.
• Fyzické zlato a stříbro nadále plní roli ochrany majetku a zdravé diverzifikace.
Michal Hofmeister