21. ledna 2026, 05:52 GMT+12
Rychlý růst cen stříbra se přelévá globálními trhy, zatěžuje dodavatelské řetězce a nutí banky i rafinerie horečně shánět kov, aby uspokojily bezprecedentní maloobchodní poptávku.
Po loňském nárůstu téměř o 150 % bílé kov v úvodu roku 2026 zrychlil ještě více a během několika týdnů vyskočil zhruba o třetinu. Rally je poháněna geopolitickou nejistotou za administrativy Donalda Trumpa, obnovenými útoky na Federální rezervní systém a rostoucím přesvědčením spotřebitelů, že drahé kovy představují jeden z mála zbývajících bezpečných přístavů.
Maloobchodní horečka se šíří za hranice Číny
Čína byla jedním z prvních epicenter nákupní horečky stříbra – spotřebitelé skupovali mince a malé slitky, když ceny lámaly rekordy.
Tento entuziasmus se nyní šíří napříč Asií a Blízkým východem.
Od front v Singapuru až po vyprodané nabídky v Jižní Koreji táhnou poptávku maloobchodní investoři v rozsahu, který je k vidění jen zřídka.
„Je to nejvyšší poptávka, jakou jsem kdy viděl,“ uvedl Firat Sekerci, generální ředitel dubajského obchodníka s drahými kovy Public Gold DMCC, v reportu agentury Bloomberg.
„Většina rafinerií v Turecku je posledních 10 dní vyprodaná u menších slitků – 10 uncí, 100 uncí.“
V Turecku jsou podle zpráv drobní kupci ochotni zaplatit až o 9 dolarů za unci více než je globální referenční cena v Londýně, jen aby kov získali.
Zvýšené prémie jsou patrné i napříč Blízkým východem, což ukazuje, jak lokální nedostatek tlačí ceny výrazně nad mezinárodní benchmarky.
Úzká místa v nabídce a globální přesuny
Nárůst prémií podle obchodníků obeznámených se situací vede globální banky k upřednostňování dodávek do trhů, jako je Turecko a Blízký východ.
V důsledku toho se méně stříbra dostává do Indie, kde zůstává poptávka neuspokojená.
Indie patří k největším světovým spotřebitelům stříbra a poptávka je nyní ještě silnější než během říjnového „squeeze“, který narušil globální trhy.
Tehdy nákupy spojené se svátkem Dívalí a obavy z amerických cel vysály likviditu v Londýně a poslaly referenční ceny na nejvyšší úrovně od 70. let.
Investiční apetit v Indii znovu zesílil, zejména po mincích a menších slitcích.
„Cokoli vyrobíme, prodáme. Dokázali bychom dodat o 25 % více mincí a slitků a trh by je absorboval,“ řekl Samit Guha, generální ředitel MMTC-PAMP India Pvt.
Přestože společnost mezi říjnem a prosincem více než zdvojnásobila dovoz stříbrné dory oproti loňsku, stále má problém držet krok s poptávkou.
Zároveň dostává žádosti o rafinaci kovu pro zákazníky z Jižní Koreje, Spojených arabských emirátů, Vietnamu a Malajsie.
Napjaté zásoby a odolná poptávka
Nedostatek zhoršují strukturální faktory.
Rafinerie se obvykle zaměřují na výrobu velkých 1 000uncových slitků používaných na velkoobchodních trzích, což omezuje dostupnost formátů vhodných pro drobné investory.
„Nedává smysl, aby rafinerie zvyšovaly produkci a investovaly do nových linek“ na menší slitky, uvedl Sunil Kashyap, výkonný ředitel obchodníka s drahými kovy FinMet Pte Ltd., s odkazem na nejistotu, jak dlouho poptávka vydrží.
Zásoby mezitím zůstávají nízké po loňském squeeze.
Skladové zásoby navázané na Shanghai Futures Exchange se v prosinci krátce zotavily, ale od té doby znovu klesly na úrovně po říjnu. Do oběhu se vracejí starší slitky s různou ryzostí, což podtrhuje napětí na trhu.
Navzdory vysokým cenám se poptávka jeví jako odolná. „Většina maloobchodních nákupů stříbra je plně hrazena v hotovosti, nikoli na páku, takže i když ceny korigují, mnozí budou prostě držet, nebo na poklesech dokonce přikupovat,“ uvedl Zijie Wu, analytik společnosti Jinrui Futures Co.
S narůstajícími geopolitickými a ekonomickými riziky analytici říkají, že vytrvalost maloobchodních nákupů bude klíčovým faktorem pro to, zda má rally na stříbře ještě další prostor k růstu.